جولدمان ساكس: الذهب عند 5400 دولار للأونصة بنهاية 2026

توقع بنك جولدمان ساكس ارتفاع أسعار الذهب لتصل إلى نحو 5400 دولار للأونصة بنهاية عام 2026، مع الحفاظ على نظرته الإيجابية تجاه المعدن النفيس رغم موجة التراجع الأخيرة. وأشار المحللان لينا توماس ودان سترويفن إلى أن التوقعات متوسطة الأجل لا تزال قوية، مدعومة باستمرار مشتريات البنوك المركزية، إلى جانب احتمالات تنفيذ خفضين إضافيين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام الجاري. مخاطر قصيرة الأجل أوضح التقرير أن الذهب يواجه مخاطر هبوط تكتيكية على المدى القصير، حيث قد يتراجع إلى نحو 3800 دولار للأونصة في حال تفاقمت صدمة إمدادات الطاقة، إلا أن الاتجاه العام يظل صعوديًا، خاصة إذا أسهمت الحرب في تسريع ابتعاد المستثمرين عن الأصول الغربية التقليدية. تحركات الأسواق وكان الذهب قد تراجع بنحو 13% منذ اندلاع الحرب قبل شهر، نتيجة لجوء المستثمرين إلى تصفية مراكزهم مع هبوط الأسواق، وبدء تسعير سياسات نقدية أكثر تشددًا. وأضاف المحللان أن هذا التسعير قد يكون مبالغًا فيه، حيث يركز بشكل أكبر على مخاطر التضخم، بينما تميل التجارب التاريخية إلى ترجيح كفة تباطؤ النمو في نهاية المطاف. مشتريات البنوك المركزية وأشار التقرير إلى أن المخاوف بشأن اتجاه بعض البنوك المركزية لبيع الذهب لدعم عملاتها تظل محدودة، خاصة في دول الخليج التي تميل عادةً إلى تسييل سندات الخزانة الأمريكية نظرًا لارتباط عملاتها بالدولار. وتوقع المحللان، في حال عدم حدوث تدفقات استثمارية إضافية من القطاع الخاص، أن تتراجع تقلبات الأسعار على المدى المتوسط، بما يسمح بعودة مشتريات القطاع الرسمي إلى متوسط يقترب من 60 طنًا شهريًا.